新聞來(lái)源：家居最前瞻

上月底最后一天，作為有房建特級(jí)施工資質(zhì)的合肥建工集團(tuán)也破產(chǎn)了，這是過(guò)去五年時(shí)間，國(guó)內(nèi)工裝渠道整體形勢(shì)的具象化縮影。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比繼續(xù)下降18.7%，新開(kāi)工面積繼續(xù)劇減34%。

其中，建筑企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，從2019年的98天急劇攀升到2025年的287天。

可以說(shuō)，過(guò)去五年的工程渠道，成了燙手的芋頭。只要講到工程、墊資，或者是給業(yè)績(jī)虧損的家居家裝公司貼牌制造和供貨，就要充分權(quán)衡考是否有壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

房建企業(yè)倒閉如雪崩

2025年上半年全國(guó)有1366家建筑企業(yè)破產(chǎn)，平均每天破產(chǎn)7家。很多和合肥建工一樣，擁有國(guó)家特級(jí)施工資質(zhì)的房建集團(tuán)，都倒在了最近五年里：

1、 中信國(guó)安建工集團(tuán)（房建特級(jí)），2025年1月被申請(qǐng)破產(chǎn)。

2、江蘇順通建設(shè)集團(tuán)（房建特級(jí)），2024年8月被裁定合并重整，曾獲"魯班獎(jiǎng)特別榮譽(yù)企業(yè)"， 是1968年成立的骨灰級(jí)建工集團(tuán)。

3、沈陽(yáng)市政集團(tuán)，2024年破產(chǎn)，曾經(jīng)是東北地區(qū)最大的市政建工集團(tuán)。

4、江蘇華昊建設(shè)集團(tuán)（房建特級(jí)），2024年4月進(jìn)入破產(chǎn)清算，被譽(yù)為"南通鐵軍"典范，也是大型民營(yíng)企業(yè)。

5、 江蘇省建工集團(tuán)（房建特級(jí)），2023年5月進(jìn)入破產(chǎn)重組，但至今無(wú)人注資或接盤(pán)。作為1989年成立的省級(jí)國(guó)企，鼎盛時(shí)期是北京奧運(yùn)場(chǎng)館的承建商。

6、南通六建，2022年破產(chǎn)，后面有南通市如皋國(guó)資委接管。

7、云南路建，2021年破產(chǎn)，擁有公路特級(jí)施工資質(zhì)。

房建企業(yè)的經(jīng)濟(jì)壞賬

對(duì)于家居品牌廠商來(lái)說(shuō)，營(yíng)收主要由零售，家裝，工程和海外四個(gè)管道組成。

如果做家裝業(yè)務(wù)，有賬期的風(fēng)險(xiǎn)。

但如果做工程業(yè)務(wù)，更有墊資、壞賬的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀數(shù)據(jù)看，2024年建筑業(yè)產(chǎn)值利潤(rùn)率僅2.3%，相當(dāng)于每100元營(yíng)收僅賺2.3元，連銀行利息都覆蓋不了。

結(jié)合2024年數(shù)據(jù)，民營(yíng)房建公司平均融資利率要達(dá)到8%-12%，央企平均融資利率在3.5%-4.5%，都比當(dāng)前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率高出不少。

微觀看，通過(guò)BIM技術(shù)和AI設(shè)計(jì)軟件的賦能，提升傳統(tǒng)設(shè)計(jì)制圖效率5倍，大量的建筑設(shè)計(jì)院和房建企業(yè)員工被裁員。

數(shù)據(jù)檢索能看到，中國(guó)特級(jí)建企平均負(fù)債率達(dá)到79.3%，部分大型房建企業(yè)比如中信國(guó)安建工，負(fù)債率達(dá)到驚人的153%。中國(guó)建筑業(yè)工程款拖欠率超過(guò)38%。

所以，當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間，主要靠零售和海外兩個(gè)渠道。

社區(qū)局改店，最后一公里的上車(chē)點(diǎn)

這段時(shí)間，在線下線上溝通中，業(yè)內(nèi)人士在探討的話題是：社區(qū)局改這一賽道，是不是能夠迎來(lái)春天？

家居最前瞻當(dāng)前的觀點(diǎn)是，未來(lái)多數(shù)的家居部品經(jīng)銷(xiāo)商、代理商、分銷(xiāo)商群體，很可能都會(huì)被去中間化，當(dāng)前一部分會(huì)轉(zhuǎn)型成為區(qū)域或城市服務(wù)商、倉(cāng)儲(chǔ)配送公司，留下供應(yīng)鏈的三類企業(yè)：源頭工廠，體驗(yàn)館和社區(qū)店。

當(dāng)前的快消品行業(yè)是這樣的趨勢(shì)，過(guò)去十年的家居家裝也在逐漸的“快消品化”，近兩年的社區(qū)局改店和社區(qū)零售店，已經(jīng)成為了左鄰右舍。

國(guó)內(nèi)完善的基建設(shè)施，強(qiáng)大的制造能力，高效的技術(shù)賦能和便捷的物流配送，讓各行各業(yè)都趨向于即時(shí)零售。可以說(shuō)，社區(qū)局改店是最后一公里的業(yè)主上車(chē)點(diǎn)。