新聞來(lái)源：門(mén)業(yè)視界

家居用品行業(yè)的分化態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)加劇。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月23日，共有26家上市家居企業(yè)（Wind分類(lèi)為“SW家居用品”）披露了2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中11家實(shí)現(xiàn)盈利，15家虧損。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年利潤(rùn)預(yù)增的家居企業(yè)有4家，分別是匠心家居、夢(mèng)百合、我樂(lè)家居和海象新材，預(yù)增幅度均比較明顯。如匠心家居上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.70%~61.23%，海象新材上半年歸母凈利潤(rùn)同比預(yù)增達(dá)933.86%~1229.25%。

相較而言，更多家居企業(yè)則面臨凈利潤(rùn)下滑或虧損擴(kuò)大的壓力。其中，包括帝歐家居、美克家居、曲美家居等在內(nèi)的15家上市家居企業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。在這15家虧損企業(yè)中，豐林集團(tuán)、德力股份、海鷗住工、皮阿諾、中源家居、蒙娜麗莎等6家企業(yè)均為年報(bào)首次虧損。

“地產(chǎn)行業(yè)對(duì)家居行業(yè)的影響已從工程渠道擴(kuò)展至零售端，這迫使家居企業(yè)加速調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)?！苯?，資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬通過(guò)微信向每經(jīng)記者分析指出：“首先，拓展非地產(chǎn)關(guān)聯(lián)客戶，如酒店、長(zhǎng)租公寓等B端客戶；其次，發(fā)展線上直銷(xiāo)和設(shè)計(jì)師渠道；再者，增加產(chǎn)品迭代速度，刺激存量房市場(chǎng)消費(fèi)。同時(shí)，還需加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，控制工程業(yè)務(wù)占比，提高現(xiàn)金業(yè)務(wù)比例。”

逆勢(shì)增長(zhǎng)：4家企業(yè)如何靠差異化突圍？

在行業(yè)整體承壓的背景下，26家已公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市家居企業(yè)中，仍有11家保持凈利潤(rùn)為正。其中，夢(mèng)百合、匠心家居、我樂(lè)家居、海象新材等4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)。

每經(jīng)記者注意到，這些保持凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的家居企業(yè)，主要通過(guò)市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品升級(jí)和成本管控等多維度發(fā)力，從而實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。

上半年11家家居企業(yè)預(yù)盈 來(lái)源：Wind

以夢(mèng)百合為例，其憑借“自主品牌+跨境電商”模式，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.00億~1.20億元，同比增長(zhǎng)90.14%~128.17%，成為家居企業(yè)中盈利增長(zhǎng)較為顯著的企業(yè)。夢(mèng)百合在業(yè)績(jī)預(yù)告中提到：“公司加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓，強(qiáng)化自主品牌建設(shè)，營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)?！?

近年來(lái)，夢(mèng)百合通過(guò)強(qiáng)化北美、歐洲市場(chǎng)的零售渠道建設(shè)，推動(dòng)記憶綿床墊、電動(dòng)床等產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)，同時(shí)通過(guò)全球化的產(chǎn)能布局，如在東南亞建立生產(chǎn)基地，一定程度上規(guī)避了國(guó)際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)。

匠心家居則聚焦智能電動(dòng)沙發(fā)細(xì)分領(lǐng)域，通過(guò)優(yōu)化北美核心渠道與推出組合沙發(fā)等高毛利產(chǎn)品，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.10億~4.60億元，同比增長(zhǎng)43.70%~61.23%。

匠心家居在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示：“公司積極拓展海外市場(chǎng)，進(jìn)一步完善北美核心渠道建設(shè)，提升品牌曝光度和零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，為營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力支撐。”

我樂(lè)家居堅(jiān)持中高端品牌定位，通過(guò)優(yōu)化經(jīng)銷(xiāo)與直營(yíng)渠道結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8000萬(wàn)~9900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.08%~117.90%。其核心策略包括：推出全屋定制套餐提升客單價(jià)，強(qiáng)化零售端服務(wù)能力，同時(shí)通過(guò)數(shù)字化系統(tǒng)提高訂單處理效率。值得一提的是，今年年初我樂(lè)家居推出“定制柜+門(mén)墻+成品+軟裝”的套系化產(chǎn)品，主打一站式高端整家定制。

而海象新材的利潤(rùn)增長(zhǎng)最為明顯，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5600萬(wàn)~7200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)933.86%~1229.25%。公告顯示，公司對(duì)越南生產(chǎn)基地資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估和測(cè)試，未發(fā)現(xiàn)大幅減值跡象，因此本期未計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

梁振鵬指出，在目前實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的家居企業(yè)中，多數(shù)采用“自主品牌+跨境電商”模式。這些盈利企業(yè)的增長(zhǎng)策略雖非適合所有家居企業(yè)，但其核心邏輯值得中小家居企業(yè)借鑒。

“這種模式需要較強(qiáng)的產(chǎn)品力和運(yùn)營(yíng)能力。聚焦高端品類(lèi)需要技術(shù)積累，中小企業(yè)可選擇更垂直的利基市場(chǎng)（指被大企業(yè)忽略的某些細(xì)分市場(chǎng)）。海外產(chǎn)能布局投入大，中小企業(yè)可考慮輕資產(chǎn)模式或?qū)ふ掖ず献?。核心是要找到自身?yōu)勢(shì)領(lǐng)域，做精做專(zhuān)而非盲目跟風(fēng)?！绷赫聩i分析稱。

業(yè)績(jī)承壓：大宗業(yè)務(wù)受挫，6家企業(yè)半年報(bào)首虧

與上半年預(yù)增企業(yè)形成鮮明對(duì)比，曲美家居、海鷗住工、德力股份、中源家居等15家上市家居企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。

其中，豐林集團(tuán)、德力股份、海鷗住工、皮阿諾、中源家居、蒙娜麗莎等6家企業(yè)為半年報(bào)首次虧損。

上半年15家家居企業(yè)預(yù)虧 來(lái)源：Wind

每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述企業(yè)預(yù)虧的原因主要包括“受地產(chǎn)客戶拖累”“市場(chǎng)需求疲軟”以及“國(guó)際貿(mào)易摩擦與成本上升”等。

其中，部分定制家居企業(yè)受到地產(chǎn)客戶風(fēng)險(xiǎn)的拖累。例如，帝歐家居因應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)，疊加可轉(zhuǎn)債攤銷(xiāo)費(fèi)用4940萬(wàn)元，上半年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損7500萬(wàn)~9500萬(wàn)元。

皮阿諾則因大宗業(yè)務(wù)收入下滑，上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1100萬(wàn)~1400萬(wàn)元。皮阿諾在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱：“受行業(yè)整體景氣度、消費(fèi)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，公司營(yíng)業(yè)收入較去年同期下滑。此外，受房地產(chǎn)行業(yè)影響，大宗地產(chǎn)客戶的應(yīng)收賬款回款緩慢，導(dǎo)致本期賬齡結(jié)構(gòu)變化，計(jì)提的信用減值準(zhǔn)備較去年同期增加?！?

上半年6家家居企業(yè)首次預(yù)虧 來(lái)源：Wind

蒙娜麗莎受戰(zhàn)略工程業(yè)務(wù)受地產(chǎn)拖累及資產(chǎn)減值計(jì)提等因素影響，上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損320萬(wàn)~630萬(wàn)元。其在業(yè)績(jī)預(yù)告中提到：“產(chǎn)品平均銷(xiāo)售價(jià)格同比下滑，導(dǎo)致整體銷(xiāo)售收入未達(dá)預(yù)期。此外，與公司戰(zhàn)略工程業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度高的房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，瓷磚訂單量大幅減少，制約公司戰(zhàn)略工程業(yè)務(wù)的開(kāi)展，導(dǎo)致工程渠道銷(xiāo)售收入同比下降。”

此外，中源家居因跨境電商關(guān)稅成本上升，毛利率下降，上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損750萬(wàn)~1080萬(wàn)元；美凱龍受家居零售市場(chǎng)需求減弱影響，投資性物業(yè)估值下調(diào)超18億元，導(dǎo)致上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損15.9億~19.2億元；江山歐派因行業(yè)市場(chǎng)整體下行導(dǎo)致收入同比減少，收入結(jié)構(gòu)變化，毛利率同比下降，上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比減少89.04%~91.90%。

據(jù)中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全國(guó)規(guī)模以上建材家居賣(mài)場(chǎng)6月銷(xiāo)售額為1231.05億元，環(huán)比下跌1.61%，同比下跌8.88%。2025年上半年，累計(jì)銷(xiāo)售額為6945.13億元，同比上漲0.92%。

從行業(yè)數(shù)據(jù)看，盡管全國(guó)建材家居賣(mài)場(chǎng)上半年銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，但企業(yè)分化加劇，頭部企業(yè)憑借品牌與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額，中小企業(yè)生存空間進(jìn)一步壓縮。

中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧向每經(jīng)記者分析指出，當(dāng)前家居行業(yè)的業(yè)績(jī)分化顯示出市場(chǎng)集中度正在逐步提升，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面愈發(fā)明顯。

“對(duì)家居行業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)智能家居、健康家居以及下沉市場(chǎng)將是值得關(guān)注的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著科技進(jìn)步和消費(fèi)者需求變化，智能家居產(chǎn)品將更加普及，健康家居概念也會(huì)得到更多關(guān)注。而下沉市場(chǎng)潛力巨大，那些能夠迅速適應(yīng)并滿足三四線城市及農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)需求的企業(yè)將更具優(yōu)勢(shì)?！庇嘭S慧表示。