新聞來源：定制觀察

從去年下半年開始，坊間就開始流傳京東可能要收購一家連鎖家裝企業(yè)，如今，花落誰家已經(jīng)水落石出。

6月17日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局公示的一則審結(jié)信息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京東”）收購四川生活家家居集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“生活家”）股權(quán)案已獲相關(guān)部門無條件批準(zhǔn)，審結(jié)時(shí)間為2025年6月4日。

近來，繼京東先后殺入“外賣”與“酒旅”市場(chǎng)后，京東悄然收購四川生活家標(biāo)志著京東在開始“更懂生活”的同時(shí)，進(jìn)一步逆勢(shì)擴(kuò)張其在家居家裝新零售領(lǐng)域的版圖，而交易的另一方——生活家實(shí)控人白杰的動(dòng)向亦成為焦點(diǎn)。

目前雖然還沒有確切的官方表態(tài)，但根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局無條件批準(zhǔn)京東收購生活家家居股權(quán)案的信息來看，當(dāng)收購方通過股權(quán)交易獲得目標(biāo)公司控制權(quán)，如持股比例超過50%，或雖低于50%但通過協(xié)議、表決權(quán)安排等實(shí)際支配公司決策時(shí)，結(jié)合市場(chǎng)監(jiān)管總局明確將此次交易列入“經(jīng)營(yíng)者集中案件”這一情況，表明交易結(jié)構(gòu)已觸及控制權(quán)變更的申報(bào)門檻。

其次，披露中的“白杰”為四川生活家家居集團(tuán)有限公司的絕對(duì)實(shí)控人與收益人。

最后，如果上述分析仍無法有力成為京東收購生活家的“佐證”，那么公告信息來源中赫然在列的“反壟斷執(zhí)法XX”似乎已經(jīng)揭曉了答案。畢竟如果不觸及控制權(quán)變更，何須反壟斷出面審查？

作為國(guó)內(nèi)電商巨頭，京東近年持續(xù)加碼線下實(shí)體與家居賽道。此次收購生活家家居股權(quán)，被業(yè)內(nèi)廣泛視為其打通“線上流量+線下服務(wù)”的關(guān)鍵一步。

生活家家居成立于2010年，以一站式數(shù)智整裝服務(wù)為核心，在全國(guó)地區(qū)擁有著相對(duì)較高市場(chǎng)滲透率與配套分公司，廣泛覆蓋包括全國(guó)一、二線核心城市在內(nèi)的二十余個(gè)城市，是全國(guó)范圍內(nèi)屈指可數(shù)的大型連鎖直營(yíng)家裝品牌。

預(yù)期，京東入局整裝或?qū)槠渥⑷霐?shù)字化供應(yīng)鏈、物流及金融資源，助力后者突破區(qū)域化發(fā)展瓶頸。

反壟斷審查的“無條件通過”，釋放出監(jiān)管層對(duì)行業(yè)良性整合的認(rèn)可信號(hào)。

當(dāng)前，家裝行業(yè)集中度較低，京東與生活家家居的業(yè)務(wù)重疊實(shí)際上是京東圍繞“生活”擴(kuò)維營(yíng)收的表現(xiàn)，前者擅長(zhǎng)電商、科技、物流甚至是金融，后者深耕本地化裝修服務(wù)，協(xié)同效應(yīng)顯著。特別是結(jié)合近期京東宣布進(jìn)軍酒店旅游業(yè)來看，這一特征愈加明顯。

正所謂酒店裝修用自己的公司來干，至少肥水不流外人田。

同時(shí)，這一合作有望推動(dòng)家裝行業(yè)向標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、數(shù)字化、線上化轉(zhuǎn)型，無論從高質(zhì)量發(fā)展還是提倡數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策倡導(dǎo)方向不謀而合。

值得關(guān)注的是，此次股權(quán)交易中，生活家董事長(zhǎng)、實(shí)控人白杰作為“參與集中的經(jīng)營(yíng)者”被單獨(dú)提及。公開信息顯示，白杰深耕家居行業(yè)超20年，其持股比例變動(dòng)或暗含企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整意圖。

市場(chǎng)猜測(cè)，白杰可能借力京東資源，加速全國(guó)化布局，而京東亦可通過綁定創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

事實(shí)上，生活家已是業(yè)內(nèi)諸多耳熟能詳家居企業(yè)的大客戶，據(jù)財(cái)言社不完全統(tǒng)計(jì)，其中包括歐琳科技、奧普科技與書香門第等知名家居企業(yè)。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)家居裝修市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破5萬億元。近年來，貝殼、阿里、蘇寧、國(guó)美等企業(yè)均通過投資或自營(yíng)模式切入過裝修賽道，但戰(zhàn)果并不盡如人意，并且近來伴隨一些頭部與地方知名家裝公司的陸續(xù)“跑路”“暴雷”，裝修賽道似乎已經(jīng)成為考驗(yàn)公司“誠信”的代名詞，足見裝修市場(chǎng)的嚴(yán)峻程度。

反觀78.07%案件身份為被告的生活家，近期除官司纏身外，850萬元股權(quán)已于2025年1月出質(zhì)給上海邦匯商業(yè)保理有限公司，而這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為應(yīng)收賬款融資，銷售分戶賬管理，應(yīng)收賬款催收，壞賬擔(dān)保以及經(jīng)許可的其他業(yè)務(wù)等。

簡(jiǎn)單說，生活家的貨幣資金已不足以付給“要賬公司”，轉(zhuǎn)而只能用股權(quán)抵押。此刻，京東拋來接盤的“橄欖枝”，試問哪個(gè)裝企老板會(huì)拒絕呢？

京東此次收購，無疑將加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，倒逼傳統(tǒng)家裝企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。未來，流量、供應(yīng)鏈與本地化服務(wù)的結(jié)合能力，或成企業(yè)突圍的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此次交易落定后，京東能否在家居領(lǐng)域復(fù)刻其在3C、家電行業(yè)的成功，仍需時(shí)間驗(yàn)證。但可以預(yù)見的是，一場(chǎng)圍繞“消費(fèi)者生活剛性需求”的生態(tài)之爭(zhēng)，借由京東“奇襲”整裝，已悄然升溫。

那么你看好京東入局裝修賽道嗎？