早在一個多月前曲美家居停牌，就不斷有重大收購的傳聞，直到2018年6月14日曲美家居復(fù)牌并發(fā)布《重大資產(chǎn)購買報告書(草案修訂稿)》，擬40億元收購挪威奧斯陸證券交易所上市公司EkornesASA(以下簡稱“Ekornes”)，謎底揭曉，人們卻更加疑惑：總市值僅60多億元的曲美家居，斥資40億元收購Ekornes，究竟看中它什么？此舉與曲美家居海外布局又是否有關(guān)？

巨資：40億元海外并購

對于總市值僅有60多億元的曲美家居來說，花40億元并購一個企業(yè)，算是全部押進了自己的籌碼。發(fā)布報告書當(dāng)晚，曲美家居董事長趙瑞海興奮地用“all in”向媒體形容此次并購，“我做家居30年，大家對我的印象是保守、喜歡自己耍，我能做出‘a(chǎn)ll in’這樣的事兒，說明這個企業(yè)一定有超人的魅力”。

Ekornes是全球化的知名家居品牌，創(chuàng)立于1934年，總部位于挪威Ikornnes，1995年在奧斯陸證券交易所上市。經(jīng)過多年資本運作和產(chǎn)品革新，其營銷體系兼顧“全球化戰(zhàn)略”視角和“區(qū)域特色”，在全球范圍內(nèi)擁有數(shù)千萬用戶，旗下?lián)碛兴膫€子品牌，其中最負(fù)盛名的Stressless品牌，以“世界上最舒服的椅子”品牌形象享譽全球，在40多個國家擁有超過4000個銷售網(wǎng)點。

雖然這家企業(yè)讓趙瑞海著迷，但作價40億元收購Ekornes，并非掌門人感性的決定，而是曲美家居作為一家上市公司精細籌算之后的理性決策。它是全球化品牌，在全球40多個國家擁有4000個銷售網(wǎng)點；它擁有強大的盈利能力，據(jù)有關(guān)計算，本次交易作價對應(yīng)的市盈率分別為14.02倍和15.46倍；它擁有卓越的研發(fā)和制造能力，工廠里隨處可見工業(yè)機器人參與生產(chǎn)……在曲美家居看來，錯的東西沒有對的價格，曲美家居買的是對的，也是不貴的。

難度：一臺心臟手術(shù)

“難度相當(dāng)于讓不懂醫(yī)學(xué)的人第二天去主持一臺外科心臟手術(shù)，而且躺在手術(shù)臺上的人就是自己，這幾乎是不可能的。”談到這個極具挑戰(zhàn)的項目，趙瑞海眼里閃著不一樣的光。

即使曲美家居愿意拿40億元出來，也得Ekornes同意賣，這個不可能的項目已經(jīng)接近尾聲。報告書的發(fā)布意味著這筆交易已經(jīng)完成十之八九。報告書顯示，本次要約收購的對價將以現(xiàn)金支付，要約收購價格為每股139挪威克朗。假設(shè)Ekornes公司全部股東接受要約，交易價格為51.28億挪威克朗，約合40.63億元人民幣。

這筆收購案之所以能成，與趙瑞海的個人魅力分不開。在Ekornes眼里，趙瑞海是一個專注做家具的企業(yè)家，他們希望把這個公司交給一個有經(jīng)驗、有激情、能夠為這個公司帶來新高度的企業(yè)家，而不是一項基于財務(wù)投資的買賣而已。據(jù)了解，本次交易由曲美家居聯(lián)合華泰紫金共同投資完成，其中曲美家居擬通過境內(nèi)外子公司持有Ekornes公司90.5%的股權(quán)。

預(yù)測：下一年度利潤翻倍

曲美家居方面并未直接預(yù)測收購后具體的營收和利潤，僅用“十分可觀”來形容，在資本方估算出系列數(shù)據(jù)后人們對這場海外并購更為期待。中信建投在研報中預(yù)測，考慮Ekornes并表貢獻以及并表之后總股本，預(yù)計曲美2018-2019年公司歸母凈利潤將達6.01億元、7.09億元，同比分別增長144.13%、17.98%。曲美家居2017年財報顯示，公司營業(yè)收入20.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.46億元，基本每股收益0.51元。也就是說，這場并購?fù)瓿珊?，下一年度曲美家居利潤有望翻番?

據(jù)北京商報記者了解，本次交易完成后，曲美家居將充分融合雙方現(xiàn)有資源及優(yōu)勢，推動企業(yè)整體發(fā)展，在推進Ekornes中國業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，聯(lián)合Ekornes具有豐富國際銷售經(jīng)驗的管理團隊，推動曲美國際化進程，助力打開國際市場。

在推進Ekornes中國業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，曲美家居不僅會聯(lián)合Ekornes具有豐富國際銷售經(jīng)驗的管理團隊推動曲美國際化進程，助力打開國際市場，而且會發(fā)揮Ekornes先進的生產(chǎn)技術(shù)和成熟的管理經(jīng)驗，助力曲美家居在生產(chǎn)制造體系方面的智能升級改造，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)，推動家具產(chǎn)業(yè)“工業(yè)4.0”乃至“中國制造2025”進程加速。

來源：北京商報