隨著居民收入水平的提高，以及對(duì)居住環(huán)境的逐步重視，消費(fèi)者對(duì)家具家居用品的個(gè)性化需求日益增加。

定制家具憑借對(duì)家居空間的高效利用、能充分體現(xiàn)消費(fèi)者的個(gè)性化消費(fèi)需要、現(xiàn)代感強(qiáng)等特點(diǎn)，成為近年來家具消費(fèi)領(lǐng)域中新的快速增長(zhǎng)點(diǎn)。

一、家具行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

從家具的產(chǎn)業(yè)鏈分析來看，家具產(chǎn)品的種類不同，所對(duì)應(yīng)的上游產(chǎn)業(yè)也不同。木制家具制造業(yè)的上游主要為木材加工業(yè)，所選木材的產(chǎn)地、品種會(huì)對(duì)家具的成本產(chǎn)生不同影響。

家具行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

床墊制造業(yè)的上游為鋼材、海綿和紡織等原材料的制造業(yè)，這些原材料市場(chǎng)化程度高，為床墊制造提供了充足的保障；另外，新材料新技術(shù)的應(yīng)用為生產(chǎn)新型床墊提供了可能。

家具制造行業(yè)的下游為各類銷售終端，主要包括專業(yè)家具專賣市場(chǎng)、超市、實(shí)體店等，知名的專業(yè)家居市場(chǎng)有宜家家居、索菲亞、紅蘋果家具等。

隨著城市化進(jìn)程的加快，家具銷售終端的覆蓋領(lǐng)域不斷擴(kuò)張，對(duì)消費(fèi)者的影響力也不斷增強(qiáng)，銷售商種類和數(shù)量的增多、銷售方式的多元化有利于家具產(chǎn)品的終端消費(fèi)。

二、中國(guó)家具行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.家具行業(yè)企業(yè)數(shù)量

數(shù)據(jù)顯示：截止2017年底，我國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)到6000家，與上年相比增加39家。

同時(shí)虧損企業(yè)608家，比上年同期增加108家，虧損面為10.13%。

中國(guó)家具行業(yè)整體虧損總額不斷增加，2017年虧損總額已經(jīng)達(dá)到22.5億元，比2016年同期增加3.2億元。

2.家具行業(yè)收入情況

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9056億元，同比增長(zhǎng)10.1%，與上年相比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。

回顧2012-2017年家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況：近六年來，我國(guó)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)步上漲，但2013-2016年，我國(guó)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度逐年下降，2017年增速卻意外反彈，提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

3.家具行業(yè)利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)

近年來，我國(guó)家具制造業(yè)利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入同步，保持穩(wěn)定上漲。家具行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)到565.2億元，同比增長(zhǎng)9.3%，與上年相比增長(zhǎng)1.4個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

4.家具制造業(yè)盈利能力

近年來，我國(guó)家具行業(yè)盈利能力趨于穩(wěn)定，2017年，我國(guó)家具行業(yè)毛利率達(dá)到15.5%,與上年相比提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，家具行業(yè)銷售利潤(rùn)率達(dá)到6.2%。與上年相比微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

5.家具行業(yè)零售情況

從2012-2017年間，我國(guó)家具類零售整體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2012-2017年全國(guó)家具類零售額持續(xù)增長(zhǎng)，2017年零售總額達(dá)2809億元，相比2016年的2781億元增加了28億元。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2018年全國(guó)家具類消費(fèi)將繼續(xù)保持穩(wěn)中有長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2018年全國(guó)家具類零售額將突破3000億元。

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中商產(chǎn)業(yè)研究院

2017年我國(guó)商品消費(fèi)總額為326618億元，同比增長(zhǎng)10.2%。經(jīng)統(tǒng)計(jì)整理，2012-2017年家具類消費(fèi)占商品零售比重相對(duì)穩(wěn)定，比重基本維持在0.9%左右。

預(yù)計(jì)2018年家具類消費(fèi)在商品零售中占比會(huì)在0.86%左右。

三、家具行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析

1、歐派家居

歐派家居是定制家具領(lǐng)域的代表性企業(yè)，近年來平均保持30%以上的年復(fù)合增長(zhǎng)率，在家居業(yè)總市值排名第一。

制定了包括“大家居、信息化、歐鉑麗”以及“終端優(yōu)化”的三馬一車戰(zhàn)略，打造以大家居為中心，以全流程信息化體系以及基地化服務(wù)體系為支撐的歐派制造十年規(guī)劃。

截止2016年底，公司擁有直營(yíng)店19家、經(jīng)銷商3331家、加盟店4710家。龐大的專賣店數(shù)量加上強(qiáng)大的服務(wù)培訓(xùn)支持和完善的考核系統(tǒng)奠定了未來歐派家居營(yíng)收穩(wěn)步提高的基礎(chǔ)。

2017年歐派家居業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.10億元，同比增長(zhǎng)36.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.00億元，同比增長(zhǎng)36.92%?；久抗墒找孑^上年同期增加26.38%。

近六年歐派家居業(yè)績(jī)從平穩(wěn)增長(zhǎng)到加速增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)27.53%。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

歐派家居擁有多品類家具定制化的優(yōu)勢(shì)。在2003年以來，歐派家居以定制櫥柜為主要的發(fā)展主線。

歐派家居2017年的97.10億元的主營(yíng)收入當(dāng)中，櫥柜占比56%，在櫥柜行業(yè)可比公司中排名領(lǐng)先。

在歐派家居收入中衣柜和廚柜分別占比56%和35%，占據(jù)公司收入的9成以上。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2017年歐派衣柜總經(jīng)銷商數(shù)量為1561家，櫥衣綜合經(jīng)銷商數(shù)量為718家，衣柜獨(dú)立經(jīng)銷商數(shù)量為843家。

歐派櫥柜A級(jí)、B級(jí)、C級(jí)城市店面數(shù)量占比分別為13%、26%、61%，歐派衣柜A級(jí)、B級(jí)、C級(jí)城市店面數(shù)量占比分別為15%、29%、56%。

2、索菲亞

索菲亞是國(guó)內(nèi)定制衣柜領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，主要從事全屋定制家具及配套家居產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，為消費(fèi)者提供全屋定制的空間解決方案，產(chǎn)品主要品牌為“索菲亞”全屋定制、司米“定制櫥柜”、米蘭納MILANA定制木門、華鶴定制木門以及易福諾地板。

從2012年到2017年公司主營(yíng)營(yíng)收來看，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到38.21%。

2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.62億元，同比增長(zhǎng)36.02%；利潤(rùn)總額11.82億元，同比增長(zhǎng)42.25%。歸母凈利潤(rùn)9.06億元，同比增長(zhǎng)36.37%。

公司2017年新開衣柜櫥柜門店各200家，衣柜櫥柜獨(dú)立專賣店數(shù)量已接近3000家。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

索菲亞的2014年到2017年衣柜業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為23.1億元、30.7億元、40.8億元和51.57億元，在擁有一定規(guī)模的情況下，依然保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，擁有亞洲定制衣柜企業(yè)第一條投入使用的柔性生產(chǎn)線。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、尚品宅配

公司是國(guó)內(nèi)定制家居龍頭之一，以圓方軟件的信息化技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)應(yīng)用為驅(qū)動(dòng)，依托新居網(wǎng)O2O互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)，以及佛山維尚的大規(guī)模定制柔性化生產(chǎn)，公司未來成長(zhǎng)路徑清晰。

O2O+ShoppingMall的渠道布局模式為行業(yè)獨(dú)創(chuàng)，線上線下融合引流效率顯著。

經(jīng)歷前兩年的直營(yíng)布局，公司已進(jìn)入業(yè)績(jī)提升的收獲期，隨著未來加盟門店的快速拓展，銷售費(fèi)用率有望逐漸降低，盈利能力步入上升通道。2017年3月7日，公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入532,344.71萬元，較上年同期增長(zhǎng)32.23%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)38,004.50萬元，較上年同期增長(zhǎng)48.74%。

縱觀2012-2017年尚品宅配業(yè)績(jī)情況，近六年尚品宅配經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)都呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為48.31%和37.96%。

截至2017年12月底，公司加盟店總數(shù)已達(dá)1557個(gè)（含在裝修的店面），相比2016年12月底凈增加了476家。

同時(shí)公司穩(wěn)定推進(jìn)直營(yíng)門店布局，截至2017年12月底，公司直營(yíng)店總數(shù)已到85個(gè)，相比2016年12月底凈增加了9個(gè)。2017年底已有購物中心店鋪886家（含正在裝修的店鋪）。

其中，直營(yíng)店中購物中心店已達(dá)63家，O店達(dá)15家，分別占直營(yíng)門店總數(shù)的74%和18%；加盟店中購物中心店已達(dá)823家（含正在裝修的店鋪），在一線至五線城市的加盟店中，購物中心店數(shù)量占比依次82%、79%、73%、55%、32%。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

在定制家具第一梯隊(duì)的龍頭企業(yè)中，尚品宅配的毛利率最高，這主要是由于兩方面因素：

一、直營(yíng)銷售占比較高，尚品宅配效仿宜家開大店的成功模式，直營(yíng)店收入占比較大；

二、公司提供軟件及技術(shù)服務(wù)和O2O引流服務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率都高達(dá)85%以上。2017年尚品宅配的定制家具產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入42.81億元，占公司總主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的81%；配套家具產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入7.85億元，占比15%。

來源：木頭蟲