新聞來源：定制觀察

2025 年上半年，國內家居建材賣場三巨頭——紅星美凱龍、居然之家、富森美罕見地同時經歷“靈魂人物”震蕩：紅星美凱龍創(chuàng)始人車建興被留置，家族全面退出管理層；居然之家交棒新將王寧；富森美創(chuàng)始人劉兵仍在留置程序中。疊加地產下行，三家企業(yè)半年報幾乎同步“縮水”。

當外界以為家居賣場行業(yè)遭遇沖擊時，數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)出另一種景象：富森美以 10 家門店（據(jù)《富森美2025年半年度財報》不完全統(tǒng)計）拿下 5.9 億元租賃收入，單店產出 5900 萬元，是紅星美凱龍 705 萬元的 8.4 倍、居然之家 622 萬元的 9.5 倍。這一反差也表明，家居巨頭正通過區(qū)域深耕與創(chuàng)新突圍，為存量時代的行業(yè)發(fā)展提供新的范式參考。

從核心財務指標來看，三大賣場營收均出現(xiàn)下滑，但盈利質量呈現(xiàn)明顯差異。居然之家營業(yè)收入 64.45 億元，微增 1.54%；凈利潤 3.284 億元，但驟降 45.52%。紅星美凱龍營業(yè)收入 33.37 億元，同比下降 21.01%；凈利潤-19.55 億元，虧損擴大 46.23%。富森美營業(yè)收入 6.49 億元，同比下降 11.55%；扣非凈利潤 3.18 億元，降幅 6.35%。

門店運營數(shù)據(jù)揭示出家居賣場精細化運營的重要性：截至2025年6月，紅星美凱龍運營369家門店，租賃服務收入26億元；居然之家399家門店，租賃收入24.82億元；富森美僅10家自營賣場（據(jù)《富森美2025年半年度財報》不完全統(tǒng)計）就實現(xiàn)5.9億元租賃收入。計算單店營收情況，富森美達5900萬元/店，相當于紅星美凱龍（705萬元/店）的8.4倍和居然之家（622萬元/店）的9.5倍。這種差距源于富森美集中在成都區(qū)域的精細化運營。

三家企業(yè)的戰(zhàn)略布局呈現(xiàn)鮮明對比。富森美堅持區(qū)域深耕模式，通過三大核心策略提升單店價值：一是聚焦場景化營銷，打造"萬人家博會""尖叫618"等IP活動，上半年引流超8萬人次，線上活動曝光量達3000萬人次；二是構建全域銷售生態(tài)，通過小程序直播、社群裂變實現(xiàn)線下體驗與線上轉化閉環(huán)，訂單轉化超4萬組；三是深耕供應鏈價值，在125萬平方米自營賣場內整合3500余家商戶，通過培訓賦能（上半年153場商戶培訓）提升商戶經營能力。

紅星美凱龍和居然之家則選擇了不同的跨界轉型路徑，以實現(xiàn)“大象轉身”：紅星美凱龍主打“業(yè)態(tài)融合，延伸場景”，通過推進"3+星生態(tài)"，從家居向家電、家裝乃至新能源汽車拓展，構建覆蓋“人、車、家”的一站式體驗；居然之家則側重“數(shù)字驅動，多元突破”，以居然設計家、洞窩等數(shù)智平臺為核心，同時加速購物中心布局和國際化步伐，實現(xiàn)從傳統(tǒng)賣場向數(shù)字化產業(yè)服務平臺的轉型。

具體來看，紅星美凱龍大力推進業(yè)態(tài)融合，電器經營面積占比已達9.4%，汽車業(yè)態(tài)進駐50家商場，覆蓋44個城市，M+設計中心引入超1000家設計工作室。其數(shù)智化投入聚焦四大領域，通過抖音、小紅書等平臺構建“線上種草-線下體驗”閉環(huán)，上半年以舊換新訂單達74.3萬單。

居然之家則押注數(shù)智化創(chuàng)新，居然設計家通過AI技術實現(xiàn)用戶數(shù)同比增長47%，洞窩平臺入駐商戶15萬家，非居然系占比超70%；同時加速購物中心布局，“中商世界里”通過612場直播獲得2500萬曝光，帶動銷售14.9億元。其國際化戰(zhàn)略也在穩(wěn)步推進，柬埔寨門店運營良好，吉隆坡店正在籌備。

寫在最后：

2025年的半年報，如同一面鏡子，既映照出家居流通舊模式的裂痕，也揭示了新模式的雛形。行業(yè)賽點已轉向精細化運營、本地流量深耕、產業(yè)鏈整合、模式創(chuàng)新等多維能力。

為此，紅星美凱龍與居然之家正以“第二曲線”和數(shù)字化為支點，驅動“大象”轉身；而富森美則以精細化運營模式，印證了區(qū)域深耕的價值。行業(yè)不會消失，但牌桌正在重構。