新聞來源：定制觀察

8月19日，兔寶寶披露2025年上半年度財務報告。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入36.34億元，同比減少7.01%；但實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.68億元，同比逆勢增長9.71%。截至報告期末，公司已建立各體系專賣店6000多家。在整體家居消費市場仍面臨壓力的背景下，這一“降收增利”的表現(xiàn)引發(fā)市場關(guān)注，究竟哪些業(yè)務貢獻盈利？哪些區(qū)域市場出現(xiàn)下滑？兔寶寶又是如何穩(wěn)住經(jīng)營基本盤的？

從兔寶寶披露的財報來看，定制家居業(yè)務表現(xiàn)突出，實現(xiàn)營業(yè)收入6.21億元，同比增長4.46%。木門產(chǎn)品雖然規(guī)模尚小，僅實現(xiàn)收入0.21億元，但同比大幅增長101.76%，顯示出較強的成長潛力。

區(qū)域方面，海外市場增速顯著，國外地區(qū)實現(xiàn)收入1.91億元，同比增長33.22%，成為一大亮點。國內(nèi)部分區(qū)域也實現(xiàn)逆勢增長，華南和華北區(qū)域分別同比增長20.60%和13.23%，顯示出區(qū)域市場深耕的成效。

相比之下，裝飾材料業(yè)務整體收入29.85億元，同比下降9.05%。其中核心的板材產(chǎn)品收入17.93億元，同比下滑16.45%，品牌使用費收入也減少9.25%。此外，地板業(yè)務收入1.42億元，同比下降13.34%。

大宗定制工程業(yè)務承壓明顯，主要受房地產(chǎn)客戶資金鏈緊張、公司主動控制風險收縮規(guī)模影響。區(qū)域方面，華東、華中、西北、東北區(qū)域收入均出現(xiàn)不同幅度下滑，其中華東作為傳統(tǒng)主力市場收入11.49億元，同比下降11.84%。

盡管營收略有下滑，兔寶寶通過一系列戰(zhàn)略調(diào)整實現(xiàn)了利潤提升，主要體現(xiàn)在三方面：

一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司積極擴充裝飾材料產(chǎn)品線，導入柜門板、石膏板、五金、集成墻面等產(chǎn)品。

二是渠道深度整合。公司大力推進“板材定制+”門店升級，目前已擁有約3000家可提供加工服務的門店，鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場新招商847家，完成營建334家。同時強化新零售矩陣運營，通過天貓、抖音等平臺為經(jīng)銷商引流。

三是嚴控風險。公司主動收縮地產(chǎn)大宗業(yè)務規(guī)模，重點加強應收賬款管理，尤其在裕豐漢唐業(yè)務板塊實施嚴厲催收和激勵措施。

結(jié)語

兔寶寶2025年上半年的業(yè)績呈現(xiàn)出一個傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)在行業(yè)周期中的韌性：不再單一追求規(guī)模擴張，而是通過產(chǎn)品延伸、渠道優(yōu)化和風險控制，在營收略有壓力的情況下實現(xiàn)了利潤提升和資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化。其從板材供應商向“裝飾材料+定制家居”綜合服務商的轉(zhuǎn)型路徑愈發(fā)清晰。

隨著房地產(chǎn)政策逐步寬松和消費市場復蘇，已經(jīng)完成6000多家門店布局、擁有業(yè)內(nèi)最廣渠道網(wǎng)絡的兔寶寶，有望在行業(yè)回暖階段率先反彈。而其持續(xù)增加的研發(fā)投入和管理升級，也為其長期競爭埋下了關(guān)鍵伏筆。