早在一個(gè)多月前曲美家居停牌，就不斷有重大收購(gòu)的傳聞，直到2018年6月14日曲美家居復(fù)牌并發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)(草案修訂稿)》，擬40億元收購(gòu)挪威奧斯陸證券交易所上市公司EkornesASA(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Ekornes”)，謎底揭曉，人們卻更加疑惑：總市值僅60多億元的曲美家居，斥資40億元收購(gòu)Ekornes，究竟看中它什么？此舉與曲美家居海外布局又是否有關(guān)？

巨資：40億元海外并購(gòu)

對(duì)于總市值僅有60多億元的曲美家居來(lái)說(shuō)，花40億元并購(gòu)一個(gè)企業(yè)，算是全部押進(jìn)了自己的籌碼。發(fā)布報(bào)告書(shū)當(dāng)晚，曲美家居董事長(zhǎng)趙瑞海興奮地用“all in”向媒體形容此次并購(gòu)，“我做家居30年，大家對(duì)我的印象是保守、喜歡自己耍，我能做出‘a(chǎn)ll in’這樣的事兒，說(shuō)明這個(gè)企業(yè)一定有超人的魅力”。

Ekornes是全球化的知名家居品牌，創(chuàng)立于1934年，總部位于挪威Ikornnes，1995年在奧斯陸證券交易所上市。經(jīng)過(guò)多年資本運(yùn)作和產(chǎn)品革新，其營(yíng)銷(xiāo)體系兼顧“全球化戰(zhàn)略”視角和“區(qū)域特色”，在全球范圍內(nèi)擁有數(shù)千萬(wàn)用戶(hù)，旗下?lián)碛兴膫€(gè)子品牌，其中最負(fù)盛名的Stressless品牌，以“世界上最舒服的椅子”品牌形象享譽(yù)全球，在40多個(gè)國(guó)家擁有超過(guò)4000個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)。

雖然這家企業(yè)讓趙瑞海著迷，但作價(jià)40億元收購(gòu)Ekornes，并非掌門(mén)人感性的決定，而是曲美家居作為一家上市公司精細(xì)籌算之后的理性決策。它是全球化品牌，在全球40多個(gè)國(guó)家擁有4000個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)；它擁有強(qiáng)大的盈利能力，據(jù)有關(guān)計(jì)算，本次交易作價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率分別為14.02倍和15.46倍；它擁有卓越的研發(fā)和制造能力，工廠里隨處可見(jiàn)工業(yè)機(jī)器人參與生產(chǎn)……在曲美家居看來(lái)，錯(cuò)的東西沒(méi)有對(duì)的價(jià)格，曲美家居買(mǎi)的是對(duì)的，也是不貴的。

難度：一臺(tái)心臟手術(shù)

“難度相當(dāng)于讓不懂醫(yī)學(xué)的人第二天去主持一臺(tái)外科心臟手術(shù)，而且躺在手術(shù)臺(tái)上的人就是自己，這幾乎是不可能的?！闭劦竭@個(gè)極具挑戰(zhàn)的項(xiàng)目，趙瑞海眼里閃著不一樣的光。

即使曲美家居愿意拿40億元出來(lái)，也得Ekornes同意賣(mài)，這個(gè)不可能的項(xiàng)目已經(jīng)接近尾聲。報(bào)告書(shū)的發(fā)布意味著這筆交易已經(jīng)完成十之八九。報(bào)告書(shū)顯示，本次要約收購(gòu)的對(duì)價(jià)將以現(xiàn)金支付，要約收購(gòu)價(jià)格為每股139挪威克朗。假設(shè)Ekornes公司全部股東接受要約，交易價(jià)格為51.28億挪威克朗，約合40.63億元人民幣。

這筆收購(gòu)案之所以能成，與趙瑞海的個(gè)人魅力分不開(kāi)。在Ekornes眼里，趙瑞海是一個(gè)專(zhuān)注做家具的企業(yè)家，他們希望把這個(gè)公司交給一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)、有激情、能夠?yàn)檫@個(gè)公司帶來(lái)新高度的企業(yè)家，而不是一項(xiàng)基于財(cái)務(wù)投資的買(mǎi)賣(mài)而已。據(jù)了解，本次交易由曲美家居聯(lián)合華泰紫金共同投資完成，其中曲美家居擬通過(guò)境內(nèi)外子公司持有Ekornes公司90.5%的股權(quán)。

預(yù)測(cè)：下一年度利潤(rùn)翻倍

曲美家居方面并未直接預(yù)測(cè)收購(gòu)后具體的營(yíng)收和利潤(rùn)，僅用“十分可觀”來(lái)形容，在資本方估算出系列數(shù)據(jù)后人們對(duì)這場(chǎng)海外并購(gòu)更為期待。中信建投在研報(bào)中預(yù)測(cè)，考慮Ekornes并表貢獻(xiàn)以及并表之后總股本，預(yù)計(jì)曲美2018-2019年公司歸母凈利潤(rùn)將達(dá)6.01億元、7.09億元，同比分別增長(zhǎng)144.13%、17.98%。曲美家居2017年財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入20.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.46億元，基本每股收益0.51元。也就是說(shuō)，這場(chǎng)并購(gòu)?fù)瓿珊?，下一年度曲美家居利?rùn)有望翻番。

據(jù)北京商報(bào)記者了解，本次交易完成后，曲美家居將充分融合雙方現(xiàn)有資源及優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)企業(yè)整體發(fā)展，在推進(jìn)Ekornes中國(guó)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，聯(lián)合Ekornes具有豐富國(guó)際銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，推動(dòng)曲美國(guó)際化進(jìn)程，助力打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。

在推進(jìn)Ekornes中國(guó)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，曲美家居不僅會(huì)聯(lián)合Ekornes具有豐富國(guó)際銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)推動(dòng)曲美國(guó)際化進(jìn)程，助力打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，而且會(huì)發(fā)揮Ekornes先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和成熟的管理經(jīng)驗(yàn)，助力曲美家居在生產(chǎn)制造體系方面的智能升級(jí)改造，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)家具產(chǎn)業(yè)“工業(yè)4.0”乃至“中國(guó)制造2025”進(jìn)程加速。

來(lái)源：北京商報(bào)